A estratégia de Investimento em valor (Value Investing) é uma das mais bem-sucedidas e consistentes no mercado de capitais, onde o investidor busca adquirir ativos com preços abaixo do seu valor justo, significa comprar ativos que vale reais pagando centavos.
Como já disse David Swensen, investidores de valor buscam adquirir ativos com desconto em relação ao seu valor justo, não é comprar baixo crescimento ou ativos estressados por si só.
Essa teoria de investimento tem o lendário Benjamin Graham como precursor, considerado o “pai” do Value Investing, tendo escrito dois clássicos do ramo dos investimentos, Security Analysis com David Dodd, e O Investidor Inteligente.
No conceito do Value Investing difundido por Graham, é relevante tratar sobre a ideia da Margem de Segurança, que é uma abordagem à análise de investimento em ativos.
O princípio central do Value Investing estar na Margem de Segurança, é a zona de proteção criada ao adquirir ativos com um potencial considerável de ganho em relação ao seu preço momentâneo. O mantra é “Procure valores com uma margem de segurança significativa relativa aos preços.”
Tomando como referência o livro “O Investidor Inteligente”, existem duas abordagens para avaliar os elementos de valor na análise de investimento:
1. Preditiva ou Abordagem qualitativa; enfatiza perspectivas, gestão e outros fatores não mensuráveis;
2. Protetora ou Abordagem quantitativa ou estatística; enfatiza as relações mensuráveis entre o preço de venda e os lucros, ativos, dividendos etc.
No processo de análise microeconômico, ao mergulhar na apuração das informações acerca do ativo é importante se comprometer com ambas as abordagens. Sendo que a abordagem quantitativa é fator fundamental para tomada de decisão do investimento.
Para o investidor a operação com Margem de Segurança deve se apoiar em um raciocínio aritmético simples e definitivo a partir de dados estatísticos.
“Uma operação de investimento é aquela que, após análise profunda, promete a segurança do principal e um retorno adequado. As operações que não atendem a essas condições são especulativas”. Benjamin Graham